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核心经营指标爆发式增长
2026年上半年利尔达（维权）经营业绩创下近年同期新高，成长动能充分释放。报告期内公司实现营业收入15.82亿元，同比2025年同期的11.72亿元增长35.01%；归母净利润达4746.75万元，较上年同期的1065.14万元大幅增长345.64%，扣非归母净利润达到5040.72万元，同比增幅高达681.85%，盈利质量同步大幅提升。盈利能力层面，公司整体毛利率从上年同期的14.84%提升至15.36%，实现稳步上行；加权平均净资产收益率达到6.05%，较上年同期的1.52%提升4.53个百分点，资产创利能力显著增强。基本每股收益0.11元，同比增长345.64%，股东回报能力大幅改善。
| 指标 | 2026年上半年 | 2025年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 15.82 | 11.72 | +35.01% |
| 归母净利润（万元） | 4746.75 | 1065.14 | +345.64% |
| 扣非归母净利润（万元） | 5040.72 | 644.72 | +681.85% |
| 整体毛利率 | 15.36% | 14.84% | +0.52pct |
| 加权平均ROE | 6.05% | 1.52% | +4.53pct |
双核心业务协同高增
两大核心业务板块同步实现高速增长，营收结构进一步向高附加值领域倾斜，盈利结构持续优化。其中IC增值分销业务受益于芯片市场回暖、去库存及渠道拓展举措落地，上半年实现营收11.40亿元，同比大幅增长47.31%，毛利率11.42%，较上年同期提升2.70个百分点，盈利水平显著修复。物联网模块及系统解决方案业务凭借产品竞争力提升与市场份额扩大，上半年实现营收4.16亿元，同比增长12.28%，毛利率维持24.07%的高位区间，持续贡献核心利润增量。区域布局层面，境内市场实现营收14.24亿元，同比增长35.61%，是公司收入增长的核心基本盘；境外市场实现营收1.58亿元，同比增长29.81%，全球化布局成效逐步显现。
| 业务板块 | 2026年上半年营收（亿元） | 同比增速 | 毛利率 | 毛利率变动 |
|---|---|---|---|---|
| IC增值分销 | 11.40 | +47.31% | 11.42% | +2.70pct |
| 物联网模块及系统解决方案 | 4.16 | +12.28% | 24.07% | -0.49pct |
| 技术服务及其他 | 0.26 | -5.58% | 49.19% | -7.49pct |
费用管控成效显著
报告期内公司期间费用管控能力持续优化，整体期间费用率从上年同期的10.55%下降至8.52%，费用端释放的利润增量进一步放大了业绩弹性。其中销售费用4445.05万元，同比下降8.06%，占营收比重从3.51%降至2.81%；管理费用7792.30万元，同比下降10.52%，占营收比重从6.02%降至4.93%；财务费用307.76万元，同比大幅下降57.80%，主要受益于汇率波动带来的汇兑收益增加，财务成本显著降低。研发费用投入4095.52万元，持续保持高强度技术投入，为后续产品迭代筑牢根基。
| 费用项目 | 2026年上半年（万元） | 2025年上半年（万元） | 同比变动 | 占营收比重变动 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 4445.05 | 4113.46 | -8.06% | -0.70pct |
| 管理费用 | 7792.30 | 7050.84 | -10.52% | -1.09pct |
| 研发费用 | 4095.52 | 4330.82 | -5.43% | -1.11pct |
| 财务费用 | 307.76 | 729.35 | -57.80% | -0.43pct |
龙头地位持续巩固
根据Counterpoint及TSR 2026年发布的行业报告，2025年利尔达蜂窝物联网模组出货量在两家权威机构统计中均位列全球第四，其中Counterpoint统计口径下公司出货量同比增长69%，TSR统计口径下全球市场份额达7.8%，行业龙头地位进一步巩固。报告期内公司多项技术与产品落地取得突破性进展：2026年2月落地UWB高精度跟随方案赋能具身智能赛道；3月推出全球版Cat.1蜂窝模组完善海外供给；4月携手ST联合研发汽车域控制器解决方案拓展汽车电子布局；5月实现企业级AI智能体语音分析系统产业化落地，推出AI云模组、AI智能宠物项圈等新品；6月发布新一代Cat.4模组NT90，夯实4G物联网存量市场优势。同时公司全球化布局加速推进，在原有中国、日本、欧洲版本基础上推出全球通版、北美版、拉美版Cat.1 bis模组，全球通版产品已进入规模量产阶段，覆盖跨境物流、金融支付、新能源等多区域部署场景，海外市场增长空间全面打开。
成长确定性凸显
当前物联网模组行业进入结构性增长阶段，5G模组成为增长最快的技术类别，Cat.1 bis在新兴市场持续放量，5G RedCap进入规模商用加速期，叠加AI与物联网融合趋势深化，行业整体发展环境持续向好。利尔达作为国内物联网模组头部企业，已形成覆盖芯片、模组、软件平台到行业解决方案的全链条服务能力，同时深度绑定云服务商、芯片原厂等产业链核心伙伴，产品形态正从单一硬件供应向“模组+开发平台+智能终端+行业解决方案”延伸，全球化产品矩阵及AIoT生态能力持续完善。报告期内公司存货周转率从上年同期的1.46提升至2.05，运营效率大幅改善，同时合同负债同比增长86.61%至3432.40万元，下游客户预付货款大幅增加，订单需求景气度高企。整体来看公司当前业绩增速显著高于行业平均水平，成长弹性充足，后续随着AIoT产品持续落地、海外市场份额进一步提升，公司有望持续释放业绩增量，投资价值凸显。
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