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【导语】近日，苏州纳芯(xīn)微(wēi)电(diàn)子(zi)股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)（纳(nà)芯(xīn)微(wēi)）发(fā)布(bù)了(le)2025年(nián)半(bàn)年(nián)度(dù)报(bào)告(gào)。报(bào)告(gào)显(xiǎn)示(shì)，尽(jǐn)管(guǎn)公(gōng)司(sī)营(yíng)收(shōu)实(shí)现(xiàn)显(xiǎn)著(zhe)增(zēng)长(zhǎng)，达(dá)到(dào)15.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)79.49%，但(dàn)净(jìng)利(lì)润(rùn)仍(réng)为(wèi)负(fù)值(zhí)，亏(kuī)损(sǔn)7801万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄(zhǎi)。纳(nà)芯(xīn)微(wēi)作(zuò)为(wèi)高(gāo)性(xìng)能(néng)模(mó)拟(nǐ)及(jí)混(hùn)合(hé)信(xìn)号(hào)芯(xīn)片(piàn)供(gōng)应(yīng)商(shāng)，其(qí)传(chuán)感(gǎn)器(qì)、信(xìn)号(hào)链(liàn)和(hé)电(diàn)源(yuán)管(guǎn)理(lǐ)产(chǎn)品(pǐn)在(zài)汽(qì)车(chē)、泛(fàn)能(néng)源(yuán)及(jí)消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)领(lǐng)域广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用(yòng)。面(miàn)对(duì)海(hǎi)外(wài)厂(chǎng)商(shāng)的(de)市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)和(hé)价(jià)格(gé)压(yā)力(lì)，纳(nà)芯(xīn)微(wēi)毛(máo)利(lì)率(lǜ)下(xià)滑(huá)，持(chí)续(xù)亏(kuī)损(sǔn)。然(rán)而(ér)，公(gōng)司(sī)在(zài)汽(qì)车(chē)电(diàn)子(zi)、泛(fàn)能(néng)源(yuán)领(lǐng)域的(de)营(yíng)收(shōu)增长及并购整合效应为公司带来积极信号。未来，纳芯微将继续推进产品创新和市场拓展，以期实现业绩反转。近期，纳芯微还宣布了赴港上市计划。
近日，纳芯微（全称“苏州纳芯微电子股份有限公司”）披露2025年半年度报告。
报告期内，公司实现营业收入15.24亿元，同比增长79.49%；归属于上市公司股东的净利润为-7801万元，较上年同期2.65亿元的亏损有所收窄。
纳芯微表示，主要是由于公司营业收入同比增长显著，带动亏损减少。
据了解，纳芯微是一家高性能高可靠性模拟及混合信号芯片公司，聚焦传感器、信号链和电源管理三大产品方向，提供半导体产品及解决方案，并广泛应用于汽车、泛能源及消费电子领域。
报告期内，公司传感器产品占营收的比重为27.11%，信号链产品占营收的比重为38.45%，电源管理产品占营收的比重为34.09%。
下游应用市场营收增长
数据显示，公司2025年二季度实现营业收入8.07亿元，环比一季度增长12.49%，营业收入再创新高(gāo)。
公(gōng)告(gào)指(zhǐ)出(chū)，公(gōng)司(sī)各(gè)下(xià)游(yóu)应(yīng)用(yòng)市(shì)场(chǎng)的(de)营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)同(tóng)比(bǐ)均(jūn)实(shí)现(xiàn)增(zēng)长(zhǎng)。其(qí)驱(qū)动(dòng)力(lì)主要(yào)来(lái)自(zì)三(sān)个(gè)方(fāng)面(miàn)：
汽(qì)车(chē)电(diàn)子(zi)需(xū)求(qiú)持(chí)续(xù)稳(wěn)健(jiàn)增(zēng)长(zhǎng)，显(xiǎn)示了汽车智能化和电动化对芯片的强劲需求；
泛能源领域（如光伏、储能、电网等）行业呈现复苏态势，相关芯片订单增加；
并购整合效应释放：完成对麦歌恩的收购并表，也带来了积极(jí)的(de)贡(gòng)献(xiàn)。
行(xíng)业(yè)分(fēn)析(xī)人(rén)士(shì)指(zhǐ)出(chū)，随(suí)着(zhe)汽(qì)车(chē)智(zhì)能(néng)化(huà)和(hé)电(diàn)动(dòng)化(huà)不(bù)断(duàn)推(tuī)进(jìn)，以(yǐ)及(jí)全球(qiú)能(néng)源(yuán)转(zhuǎn)型(xíng)加(jiā)速(sù)，模(mó)拟(nǐ)芯片的市场需求持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)。
毛利率较低 增收不增利特征明显
纳芯微于2022 年 4 月 22 日登陆科创板。在上市首年，公司实现营业收入 16.7 亿元，较上年同比大幅增长 93.76%；但扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 1.69 亿元，同比下滑 22.79%。
然而，进入2023 年，纳芯微陷入亏损，且这一状况持续至今。具体来看，2023 年至 2024 年以及 2025 年上半年，公司营业收入分别为 13.11 亿元、19.60 亿元、15.24 亿元；同期扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润则分别为 - 3.93 亿元、-4.57 亿元、-7801 万元。
值得注意的是，近期纳芯微已宣布计划赴港上市。
对于持续亏损的原因，纳芯微在其招股说明书中解释道，全球模拟芯片市场的主要份额被海外厂商占据。2022 年以来，海外大厂在国内市场采取了较为激进的价格策略，使得市场竞争愈发激烈，产品价格持续走低。
为了争夺市场份额，纳芯微不得不调整产品销售价格，这直接导致公司毛利率从2022 年的 48.5% 降至 33.9%，并在 2024 年进一步下滑至 28%。
纳芯微在招股说明书中还提到，模拟芯片的价格区间跨度较大，从几美分至几美元不等。通常情况下，消费级模拟芯片价格偏低，工业级模拟芯片价格居中，而车规级模拟芯片因技术门槛较高，价格相对较高。
此外，模拟芯片属于成熟制程产品，目前国内外成熟制程晶圆代工产能充足，价格也较为透明。从理论上讲，纳芯微的产品毛利率应高于消费级模拟芯片收入占比较高的圣邦股份，但实际(jì)情况却并非如此。
财报数据显示，2024 年纳芯微的信号链芯片毛利率为 37.59%，电源管理芯片毛利率为 22.42%；而同期圣邦股份的信号链芯片毛利率达到 58.30%，电源管理芯片毛利率为 47.81%，两者差距明显。
不仅如此，与采用虚拟IDM 模式、以消费级电源管理芯片产品为主的杰华特（688141）相比，纳芯微的毛利率同样处于低位。2024 年，杰华特电源管理芯片的毛利率为 27.81%，高于纳芯微同期同类型产品毛利率。
据悉，传感器产品方面，纳芯微依托多种技术扩充磁传感器矩阵，小尺寸绝压系列已量产，温湿度产品在车载与工业领域批量出货，带特殊膜的湿度传感器规模出货，下一代超小尺寸高精度系列推进中。
信号链产品中，公司持续迭代推出多款隔离产品新品；应用于汽车电子执行器市场的MCU + 产品累计出货超 400 万颗，导入多家主流车厂；通用信号链产品自 2024 年第三季度量产后，累计获百家以上客户订单，将成新业绩增长点。
电源管理产品里，纳芯微第二代隔离栅极驱动产品市场份额提升，汽车主驱功能安全栅极驱动大批量量产装车；非隔离栅极驱动中，激光雷达及AI 服务器电源高压 GaN 驱动均批量量产；电机驱动产品中，第二代多路集成半桥驱动、多路可配置高低边驱动已客户送样。