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【导语】近日，国内模拟芯片领域传来新动态。富满微公司披露其模拟芯片业务占比已高达80%，尽管2024年年报显示公司整体业绩亏损，但业务布局仍在持续扩展。在中美关税政策背景下，“国产替代”成为二级市场共识，为本土模拟芯片企业带来发展机遇。据预测，全球模拟芯片市场规模将持续增长，而中国作为最大消费市场，国产化率正逐步提升。富满微、圣邦股份、思瑞浦等国内厂商正加速技术突围，抢占市场份额。
近日，国内模拟芯片领域再传新动态。
据富满微公司披露，其模拟芯片业务占比已达80%，流片地国内外皆有。
富满微，（股票代码300671）是一家集成电路综合方案提供商，主营业务是高性能、高品质模拟集成电路芯片设计研发、封装、测试及销售。主要产品包括电(diàn)源(yuán)管(guǎn)理(lǐ)、LED屏(píng)控(kòng)制(zhì)及(jí)驱(qū)动(dòng)、MOSFET、MCU等(děng)。
富(fù)满(mǎn)微(wēi)发(fā)布(bù)的(de)2024年(nián)年(nián)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，公(gōng)司(sī)全年(nián)营(yíng)业(yè)总(zǒng)收(shōu)入(rù)为(wèi)6.82亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.85%。归(guī)母(mǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)为(wèi)-2.42亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)上(shàng)升(shēng)30.58%；扣(kòu)非(fēi)净(jìng)利(lì)润(rùn)为(wèi)-2.6亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)上(shàng)升(shēng)26.81%。尽(jǐn)管(guǎn)亏(kuī)损(sǔn)有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄(zhǎi)，但(dàn)整(zhěng)体(tǐ)业(yè)绩(jī)仍(réng)处(chù)于(yú)亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)。
公(gōng)司(sī)主营(yíng)业(yè)务(wu)收(shōu)入(rù)主要(yào)来(lái)自(zì)电(diàn)源(yuán)管(guǎn)理(lǐ)类(lèi)芯(xīn)片(piàn)(3.37亿(yì)元(yuán)，占(zhàn)比(bǐ)49.39%，毛(máo)利(lì)率21.06%)、LED灯及LED控制及驱动类芯片(1.72亿元，占比25.24%，毛利率-3.39%)、其他类芯片(1亿元，占比14.68%，毛利率10.20%)和MOSFET类芯片(6978.8万元，占比10.24%，毛利率-6.79%)。其中，LED灯及LED控制及驱动类芯片和其他类芯片的毛利率较低，甚至为负。
在近期中美关税政策背景下，虽然政策阴晴不定，二级市场已然形成“国产替代”的共识——不管是对等关税、原产地认定规则变更还是半导体行业关税，“利好国产替代”的逻辑不变。
国产替代窗口显现
今年4月，中美贸易战再度升级。美国宣布对中国输美商品征收125%的“对等关税”，中国随即采取反制措施，对原产于美国的进口商品同样加征125%的关税。
虽然政策阴晴不定，二级市场已然形成“国产替代”的共识——不管是对等关税、原产地认定规则变更还是半导体行业关税，“利好国产替代”的逻辑不变。
在半导体产业链中，业界普遍认为本轮关税博弈的最大赢家当属本土模拟芯片企业。这一判断主要基于以下逻辑：
核心在于全球模拟芯片市场的特殊产业格局。不同于数字芯片领域存在大量Fabless（无晶圆厂）模式企业，模拟芯片市场长期由IDM（垂直整合制造）厂商主导。采用IDM模式的企业如德州仪器（TI）、亚德诺半导体（ADI）、英特尔等，构建了从晶圆制造、封装到测试的完整闭环生产体系。这种模式使得其产能布局与注册地深度绑定——TI在美国本土的晶圆产能占比超过80%，ADI的美国本土产能也达到50%水平。
当中国出台"晶圆流片地即原产地"的(de)认(rèn)定(dìng)新(xīn)规(guī)后(hòu)，政(zhèng)策(cè)效(xiào)应(yīng)呈(chéng)现(xiàn)精(jīng)准(zhǔn)打(dǎ)击(jī)态(tài)势(shì)。新(xīn)规(guī)实(shí)质(zhì)构(gòu)筑(zhù)了(le)针(zhēn)对(duì)美(měi)系(xì)模(mó)拟(nǐ)芯(xīn)片(piàn)巨(jù)头(tóu)的(de)关税(shuì)壁(bì)垒(lěi)：由(yóu)于(yú)其(qí)核(hé)心(xīn)制(zhì)造(zào)环(huán)节(jié)集中(zhōng)在(zài)美(měi)国(guó)，进(jìn)口(kǒu)产(chǎn)品将(jiāng)面(miàn)临(lín)更(gèng)高(gāo)的(de)成(chéng)本压力。
明确“集成电路”原产地以晶圆流片地为准，这一规则直接冲击TI、ADI等美系模拟芯片巨头，其在华产品价格优势被大幅削弱。
因此中国规(guī)定(dìng)晶(jīng)圆(yuán)流片地为原产地的政策，本质上是主要制裁几家美国模拟芯片厂，也就相应地利好国内模拟芯片厂。
“新关税规则下，美系厂商若在美国流片，其芯片进入中国市场将面临高额关税，成本或将上升125%。” 某半导体行业分析师指出，“这将倒逼国内终端厂商转向本土供应链，为国产模拟芯片厂商腾出市场空间。”
本土企业技术突围
模拟芯片作为半导体产业的重要分支，广泛应用于消费电子、汽车、工业等领域。
据中商产业研究院数据，2025年全球模拟芯片市场规模将超1000亿美元，中国已成为全球最大消费市场，预计2025年(nián)市(shì)场(chǎng)规(guī)模(mó)将(jiāng)达(dá)3431亿(yì)元(yuán)。然(rán)而(ér)，长(zhǎng)期(qī)依(yī)赖(lài)进(jìn)口(kǒu)的(de)局(jú)面(miàn)正(zhèng)被(bèi)打(dǎ)破(pò)。
“当(dāng)前(qián)中(zhōng)国(guó)模(mó)拟(nǐ)芯(xīn)片(piàn)国(guó)产(chǎn)化(huà)率(lǜ)仅(jǐn)约(yuē)20%，但(dàn)政(zhèng)策(cè)催(cuī)化(huà)下(xià)，预(yù)计(jì)未(wèi)来(lái)三(sān)年(nián)年(nián)均(jūn)提(tí)升(shēng)5-8个(gè)百分点。” 东吴证券研究报告显示。
国内厂商如圣邦股份、思瑞浦、富满微等正加速技术突围。
圣邦股份：作为国内稀缺的全品类模拟芯片设计企业，覆盖电源管理和信号链两大核心领域，产品型号超5200款，2024年中报显示电源管理产品占比66%，信号链产品占比34%。
思瑞浦：车规级芯片实力获权威认证，2023年车规级产品超200款，覆盖汽车电子系统多领域，并通过AEC Q100认证进入全球供应链。
富满微：专注高性能模拟及数模混合集成电路，电源管理类芯片占比46.71%，LED控制及驱动类芯片占比34.38%。公司车规级电源管理芯片已进入验证阶段，5G射频前端芯片部分量产，与OPPO等知名企业合作。